文 | 宁雯
妙可蓝多赢了财报，却丢了资本市场。
二零二二年三月二四日晚，妙可蓝多发布二零二一年财报。财报显示，二零二一年，妙可蓝多营收四四.七八亿元，同比增长五七.三一%；净利润为一.五四亿元，同比增长一六零.六%。
这样一份亮眼的财报并没有引得投资者的行动。财报发布后的二五日和二八日，妙可蓝多股票分别下跌一.八三%以及一.二八%。
值得注意的是，一年前，妙可蓝多还曾是资本的宠儿。股价从二零二零年初的一四元/股，一路飙升至二零二一年八四.五元/股的高点。随后，该股就“跌跌不休”，截止二九日收盘，妙可蓝多股价仅为三四.四六元/股，较高点下跌了将近六成。
虽然妙可蓝多已经成为中国市场的“奶酪一哥”，但资本担心的是，这个一哥的地位到底稳不稳呢？
妙可蓝多趁着红利腾飞
从某种意义上讲，中国本土奶酪市场的大门，是被妙可蓝多推开的。
中国奶业协会发布的数据显示，二零一八年，中国年人均奶酪消费量仅为零.一公斤。对比来看，同期欧盟国家年人均奶酪消费量高达一八.七kg。即使是同为亚洲国家的日本和韩国，年人均奶酪消费量也分别达到了二.四kg和三.一kg公斤。
国内奶酪人均消费量与国外差距明显 图源：智研咨询
与此同时，中国奶酪需求其实也在不断地攀升。华经情报网统计的数据显示，二零一二年，中国奶酪消费量为六.一八万吨，二零一八年，这一数字达到了二一.五六万吨，年复合增长率为二三.一五%。
不过由于此时中国奶酪业刚刚起步，难以满足消费者的需求，因而给国外品牌提供了机会。欧睿咨询发布的数据显示，二零一八年，中国奶酪市场的前三甲均为国外品牌，分别为百吉福、乐芝牛和安佳，市占率分别为二八.三%、七.七%和七.零%。
或许是看到了需求与供应之间存在的本土性落差，此前在液体奶市场迟迟打不开局面的广泽乳业开始主动求变，于二零一五年收购天津的妙可蓝多和达能上海工厂，聚焦奶酪业。
相较于此前大部分海外奶酪企业在中国市场“佛系”运营，转型后的妙可蓝多开启了疯狂的营销模式，先是将《两只老虎》的歌词换为妙可蓝多品牌，并大力投放电梯广告，进行洗脑营销。后又于二零二零年九月签下影视明星孙俪，打出“奶酪就选妙可蓝多”的口号。
凭借着一系列的本土化营销，妙可蓝多乘着市场的红利强势崛起。财报显示，二零一七年妙可蓝多奶酪业务的营收仅为一.九三亿，到了二零二一年，这一数字就达到了三三.三五亿元，复合年增长率为一零三.八八%。
与此同时，欧睿咨询统计的数据显示，二零二一年，妙可蓝多在中国奶酪零售市场品牌市场拿到了二七.七%的份额，超越百吉福、乐芝牛等国际大牌，位列第一。
奶酪市场持续增长，竞争力不可避免
至此，中国奶酪市场还没有“刹车”的迹象。中研普华发布的调研报告《二零二一-二零二五年中国奶酪行业市场全景调研与竞争格局分析报告》显示，二零零四年-二零一八 年，中国奶酪市场的复合增速超二零%，预计二零二三年，相关市场规模增至一零五.三亿元。
作为对比，欧睿统计的数据显示，中国乳制品市场零售额虽然从二零零七年的一七三二亿元增长至二零二一年的六一一五亿元，但是增速却在不断放缓，二零一五年之前还能保持双位数，但是二零一五年后，则仅能保持约五%左右的增速。
与此同时，尼尔森发布的数据还显示，二零二一年上半年，在常温奶市场，伊利、蒙牛的市场份额达到了六七.六%。考虑到常温奶市场已经形成“双雄”格局，并且市场增速在不断放缓，因此，乳企不约而同地将目光投至增量空间更大的奶酪市场。
二零二一年七月，蒙牛就以三零亿元的代价，定增入股妙可蓝多，成为后者的控股股东。据官方介绍，蒙牛的资金“拟用于上海特色奶酪智能化生产加工项目、长春特色乳品综合加工基地项目、吉林原制奶酪加工建设项目、补充流动资金项目。”
考虑到二零一九年蒙牛的奶酪业务占总营收的比重不足一%，入股妙可蓝多，对于这两家公司来说，可谓双赢——
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